根據《每日體(tǐ)育報》的報道 ，弗洛倫蒂諾計劃成立一家工具性公(gōng)司(sī)，引(yǐn)入投資者緩解翻新伯納烏球場帶來的資金(jīn)壓力 。而這一做(zuò)法與巴薩近年的做(zuò)法類似。

報道稱，去年11月24日 ，弗洛倫蒂諾向皇家馬(mǎ)德里(lǐ)的會員們通報稱 ：“我(wǒ)們的俱樂部必須擁有(yǒu)一個能夠保護我(wǒ)們作為機構的組織架構 ，同時也(yě)保護我(wǒ)們所有(yǒu)人作為皇家馬(mǎ)德里(lǐ)所有(yǒu)者的權益 。為此 ，我(wǒ)向大(dà)家確認，我(wǒ)們將向本次大(dà)會提交(jiāo)一份關於俱樂部社會結構重組的提案(àn)，以確保我(wǒ)們的未(wèi)來 ，保護我(wǒ)們免受威(wēi)脅，並且最重要的是 ，保證會員們真正成為俱樂部及(jí)其(qí)經濟(jì)資產的所有(yǒu)者 。”

儘管(guǎn)最近幾個月從接近主席的媒體(tǐ)中洩露了(le)多種可能模式的版本，但這位領(lǐng)導人遇到了(le)一個不可動搖的現(xiàn)實：要麼將皇家馬(mǎ)德里(lǐ)轉變為體(tǐ)育股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（SAD） ，要麼維持現(xiàn)狀 。“德國模式”或“拜仁慕尼黑模式” ，雖然深(shēn)得弗洛倫蒂諾的喜愛(ài)，卻與西班牙立法的限制相衝突。

弗洛倫蒂諾需要引(yǐn)入投資者為俱樂部注入資金(jīn) ，因為聖地亞哥-伯納烏球場的翻新工程耗費巨大(dà)
，迫使他尋找新的投資來源，而這筆資金(jīn)他已經通過(guò)其(qí)他方式注入過(guò)皇家馬(mǎ)德里(lǐ) 。

用於翻新體(tǐ)育場的近15億歐(ōu)元支(zhī)出(chū)迫使俱樂部申請了(le)多筆貸款 ，為了(le)緩解壓力，俱樂部已經啓動了(le)第一項“槓桿” 。即以3.6億歐(ōu)元的價格向Sixth Street和Legends出(chū)售伯納烏未(wèi)來20年商(shāng)業收益的20%
。然而，這項業務（當然也(yě)包(bāo)括(kuò)體(tǐ)育場本身）仍然完全(chéng)歸皇家馬(mǎ)德里(lǐ)所有(yǒu) 。

皇家馬(mǎ)德里(lǐ)在2021年成立了(le)一家名為皇家馬(mǎ)德里(lǐ)體(tǐ)育場有(yǒu)限公(gōng)司(sī)的商(shāng)業公(gōng)司(sī) ，用於管(guǎn)理與聖地亞哥-伯納烏相關的多個方面(miàn)事務 。例如(rú) ，這家公(gōng)司(sī)還擁有(yǒu)聖地亞哥-伯納烏停車場有(yǒu)限公(gōng)司(sī)，該(gāi)公(gōng)司(sī)負責建(jiàn)設已被馬(mǎ)德里(lǐ)市政(zhèng)府兩次撤銷審批的停車場項目 。而這一解決方案(àn)正是弗洛倫蒂諾信任的金(jīn)融顧問阿納斯(sī)-拉格拉里(lǐ)再次支(zhī)持的選擇(zé) ，他主張通過(guò)創建(jiàn)子公(gōng)司(sī)來推動俱樂部的各(gè)條業務線發(fā)展。

這也(yě)是弗洛倫蒂諾將採用的方案(àn) ，以引(yǐn)入那些已准(zhǔn)備(bèi)好注入資金(jīn)的投資者。據俱樂部消息人士向《國家報》證實 ，這筆資金(jīn)規模約(yuē)佔俱樂部估值的10% 。這一舉措將使俱樂部能夠保留其(qí)性質 、結構以及(jí)傳統的管(guǎn)理機構。

俱樂部目前“體(tǐ)育俱樂部”的法律結構將保持不變，同時會成立一家工具性公(gōng)司(sī)，該(gāi)公(gōng)司(sī)在俱樂部的歷史管(guǎn)理機構中不擁有(yǒu)控制權或話語權 。《體(tǐ)育法》允許俱樂部開展商(shāng)業活動或成立子公(gōng)司(sī) ，前提是收入需重新投入到體(tǐ)育相關用途 ，且不得分配利(lì)潤（第13條以及(jí)1990年第10號法律第2條、2022年第39號法律） 。

因此，這並非直接出(chū)售俱樂部10%的股(gǔ)份 ，而是出(chū)售一家由俱樂部創建(jiàn)並持有(yǒu)多數股(gǔ)權的公(gōng)司(sī)股(gǔ)份 。這一方式能讓皇家馬(mǎ)德里(lǐ)獲得所需的有(yǒu)限投資 ，同時不改變其(qí)會員制所有(yǒu)權模式 ，也(yě)不會轉型為體(tǐ)育股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。目前尚不清楚皇家馬(mǎ)德里(lǐ)將把俱樂部業務的哪些部分（球場運營、電視轉播權、商(shāng)業授權等）轉移至這家商(shāng)業公(gōng)司(sī)。

巴薩的捷徑與伯納烏球場的13.47億歐(ōu)元

在這種情況下，新產生的權益將自動無償分配給現(xiàn)有(yǒu)會員 ，會員人數將根據皇家馬(mǎ)德里(lǐ)方面(miàn)批准(zhǔn)成立該(gāi)工具性公(gōng)司(sī)時的會員登記人數確定。這種模式更偏向會員權利(lì)性質 ，而非傳統的股(gǔ)份形(xíng)式。

這一模式與拉波爾塔近年來為拯救巴塞羅(luó)那足球俱樂部免於破產所探(tàn)索的模式頗為相似。這家巴薩俱樂部擁有(yǒu)巴薩創新中心(xīn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī) 、巴薩製作有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（更廣為人知的名稱是巴薩工作室）以及(jí)巴薩授權與商(shāng)品銷售有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（後者成立於巴托梅烏時期） 。

聖地亞哥-伯納烏球場的翻新工程成本超出(chū)了(le)預期 。根據皇家馬(mǎ)德里(lǐ)的最新官方數據，截至2025年6月30日，總投資額已達13.47億歐(ōu)元 。2019年的初始預算為5.75億歐(ōu)元，但之(zhī)後需要額外申請貸款
：例如(rú) ，2.25億歐(ōu)元用於可伸(shēn)縮(suō)草坪 ，3.7億歐(ōu)元用於應對成本上漲(zhǎng)（通貨膨脹、烏克蘭戰爭影(yǐng)響等）。

截至2025年6月30日 ，與翻新工程貸款相關的未(wèi)償還債務為11.32億歐(ōu)元，且仍有(yǒu)部分工程尚未(wèi)完工：尤其(qí)是為舉辦音樂會而進行的聲(shēng)學改進工程 ，這一項目目前已將最終成本推升至13.47億歐(ōu)元 。